新帅张联东上任1年来，“万年老三”洋河股份正接连在同行中掉队，不过张联东却似乎没少从中捞好处。

将时间拉回到2021年1月24日，洋河股份曾召开干部会议，宣布市委关于企业领导班子调整的决定。根据工作需要，市委决定张联东同志任江苏洋河酒厂股份有限公司党委副书记。

到2021年2月24日，洋河股份又发布临时股东大会和董事会决议公告，张联东被选举为非独立董事，并被选举为该公司董事长，洋河股份董事会换届至此尘埃落定。

回顾2021年5月21日举行的2020年度业绩网上说明会，张联东表示，2021年营业收入目标将实现10%以上增长，十四五期间也将保持持续稳健增长，有信心、有决心继续保持行业前三的位置。

如今在营收方面，洋河股份的确如愿完成了目标。但值得注意的是，这是建立在牺牲利润的背景下取得的成果，目前这已经让洋河股份利润与市值双双痛失行业前三。不过诡异的是，这样的结局，张联东却将可能从中捞到1000万。

利润与市值双双掉出白酒前三

回看张联东上任一年以来的洋河股份，2021年洋河股份实现营业收入253.5亿元，同比增长20.14%；归母净利润75.08亿元，同比仅增长0.34%。毫无疑问，这是一份“增收不增利”的业绩报表。

从行业整体数据来看，2021年度全国规模以上白酒企业实现销售收入6033.48亿元，同比增长18.6%；实现利润总额1701.94亿元，同比增长32.95%。对比行业数据，洋河股份利润增速出现了明显的业界掉队行为。

细细看来，尽管目前洋河股份营收规模仍稳居行业前三，但在利润规模上其实已经从老三沦为老四。

截至2021年底，白酒行业营收规模排名前五位分别为贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒，其营收规模分别为1094.64亿元、662.09亿元、253.50亿元、206.42亿元、199.71亿元。

同期，白酒行业利润规模排名前五位分别为贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒，其利润规模分别为524.60亿元、233.77亿元、79.56亿元、75.08亿元、53.14亿元。不难看出，中国白酒前三阵营的利润排名已经易位。

深入了解还可发现，泸州老窖与山西汾酒无论是营收增速还是利润增速均高于洋河股份。2021年，洋河股份、泸州老窖、山西汾酒营业收入同比增速分别为20.14%、23.96%、42.75%；净利润同比增速分别为0.34%、32.47%、72.96%。若按此势头，洋河股份白酒营收规模老三的位置或也将很快被取代。

从营收利润整体来看，张联东上任一年以来，洋河股份显然依旧难掩掉队势头。然而除此之外，洋河股份的市值亦正被强势反超。

数据显示，2020年12月31日，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒总市值分别25098.83亿元、11328.47亿元、3556.34亿元、3312.68亿元、3270.76亿元，彼时洋河股份还是妥妥的行业老三。

但截至2022年6月10日，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒总市值分别23875.30亿元、6886.75亿元、3501.36亿元、3224.31亿元、2552.69亿元。此刻洋河股份总市值排名已痛失行业前三的位置，沦为第五。

新帅张联东获千万激励

进入张联东时代后，洋河股份不尽人意的地方可谓颇多，而少有的可圈之处似乎仅剩下营收仍在保持着强劲的增长。但是，以这样的局面收场，并不妨碍张联东个人成为赢家。

上任一年来，张联东给人印象最深的动作就是快马加鞭地加速股权激励落地。2021年8月，洋河股份披露了第一期核心骨干持股计划，将核心骨干和高层次人才纳入激励范围，金额为10亿元，这是洋河股份上市以来首份股权激励计划。

从股权激励分配安排来看，三大核心领导张联东、钟雨、刘化霜分别持有总授予量的1%，价值为1000万元。而剩余的9.19亿份覆盖其他核心骨干5085人，占总激励的91.72%，人均可获得激励约20万元。

资料显示，本次持股计划存续期为36个月，所获标的股票的锁定期为24个月。根据持股计划业绩考核要求，主要以营业收入为标准，而未提及利润，其中2021年营业收入较2020年增长不低于15%且2022年营业收入较2021年增长不低于15%。

巧合的是，就在彼时，洋河股份加大了营销力度。2021年，公司销售费用为35.44亿元，同比增长36.12%。这是公司时隔三年销售费用再次回归两位数增长，同时也是自2012年以来销售费用同比增速首次超过30%。

洋河股份解释称，主要原因系本期销售人员工资提高，职工薪酬、促销费、差旅费等销售费用相应增加所致。其中，广告促销费本期发生额比上年同期增长35.49%，达19.12亿元，占销售费用比例高达53.94%。

受此影响，洋河的销售净利率突然从2020年的35.47%暴降至2021年的29.64%，致公司全年出现“增收不增利”。然而，这其中最大的受益者，仿佛就是张联东与一众高管们。

财报显示，2021年张联东从公司获得的税前报酬总额为111.87万元。以此推算，如果张联东在洋河股份只拿死工资，需要干上十年才能赚到约1000万元，但若本次股权激励达到营收业绩考核指标，张联东将很快赚到1000万元。

不难看出，尽管洋河股份利润与市值在被同行反超，但张联东凭借达标的营业收入增速，却将可能从中领到不菲的好处。只不过，这可苦足了洋河股份超15万户的股东们，毕竟在洋河股份疯狂加大营销费用下，公司不仅少了利润，还跌了市值。

来源：腾讯网