2020年4月3日，2020年Q1雪球季度热股榜正式发布，贵州位列其中。下面谈谈我对茅台的一些看法。

贵州茅台一季度的变：

1、3月份贵州茅台酒股份有 限公司董事长变动，高卫东任董事长。

2、Q1末的股价1111，比2019年末的1183小跌6%。比沪深300指数跌幅略小。

贵州茅台一季度的不变：：1、核心优势不变，护城河深。产品不可复制，强，白酒还有上瘾性，茅台是酱香酒的代表，公司拥有著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、厚重的历史积淀、独特的环境、特殊的工艺等优势所组成的核心竞争力。

2、经营数据向好不变，经营数据公布：2019 年度生 产茅台酒基酒约 4.99 万吨，系列酒基酒约 2.51 万吨;2019 年度实现营业 总收入 885 亿元左右，同比增长 15%左右;实现归属于上市公司股东的净利 润 405 亿元左右，同比增长 15%左右。本公司 2020 年度计划安排营业总收 入同比增长 10%。

3、出厂价保持稳定，零售价继续大幅高于出厂价，从电商等渠道的抢购活动来看，茅台各系列酒继续热销。

对这家公司未来的的预期?

1、竞争力继续保持，品牌强大，销售没有受到疫情的重大影响，普茅官方出厂价保持稳定，(有提价更好)。

2、业绩增长主要靠增加销售计划，2020 年度茅台酒销售计 划为 3.45 万吨左右，比2019年的3.1万吨增加11.29%。

3、现金流强劲，抗风险能力强。贵州茅台2019年3季报报显示截至2019年前3季经营活动产生的现金流量净额有273.15亿元，2019年前3季末：现金及现金等价物余额1042.3亿。对于茅台这种需求小的公司来说，现金充足。观察贵州茅台在2008年金融危机中的表现，可以看出贵州茅台的表现稳定，抗风险能力较强。

风险提示：疫情可能更持久，打击国内的消费，大股东与小股东可能的争利，市盈率(TTM)：34.99，处于中间水平，本文为个人看法，不作为投资建议。